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中信给予中国人保A股卖出评级

券商分析师给出“卖出”评级甚是罕见,今日,“券商一哥”中信证券则做出了“卖出”评级。

 

券商分析师给出“卖出”评级甚是罕见,今日,“券商一哥”中信证券则做出了“卖出”评级。

37日,中信证券研究部首次给97个涨停板的中国人保A股做出“卖出”评级。中信证券称,中国人保A股显著高估,预计合理估值区间为每股4.71-5.38元,未来一年潜在下跌空间超过53.9%

同时,中信证券表示,中国人保H股股价显著低估,给出“增持”评级。

分析师罕见给出“卖出”评级

37日收盘,中国人保A股报收12.83元,再度涨停,成为当日保险板块中唯一出现上涨的个股。31日至37日期间,中国人保A股连续五个交易日涨停。自2019年以来,中国人保A股累计涨幅达138.48%,显著高于保险板块其他同业公司涨幅水平。

在中国人保股价屡创战绩的同时,市场上却出现了不同声音。

37日,中信证券发布研报,首次给予A股中国人保“卖出”评级。研报认为,中国人保A股显著高估,预计合理估值区间为每股4.71-5.38元,未来一年潜在下跌空间超过53.9%

 

在名为《财险龙头,但A股显著高估》的研报中,中信证券非银团队认为,中国人保是以财险为核心的综合保险集团,公司持有人保财险69%的股权,是核心盈利来源,其中人保财险是中国最赚钱的产险公司。承保盈利是公司内部首要的考核指标,持续领先同业,是公司寡头格局下规模优势的体现。公司规模优势能够保持,来自于渠道优势,区域优势和客户对大公司的选择。但是,在强竞争和强监管下,承保盈利能力有所下降。

目前公司A股股价为11.66/股,对应的2019PB3.1倍,PE32.3倍,P/EV2.54倍,股价显著高于合理区间。按合理估值估算,认为公司未来一年股价潜在下跌空间超过53.9%,存在较大的估值下行风险,首次覆盖给予中国人保A股“卖出”评级。

有市场人士对中国证券报记者表示:“中国人保此轮上涨的逻辑是,首先中国人保是次新股,流通盘低,上面套牢盘的压力小。其次,一般财险资金的权益投资比例要高于寿险,财险相对更激进一些,在牛市中财险业务占比较高的中国人保受益最大,因此股价表现好于同业。”

同时也有市场人士也对记者表示,“最近中国人保股价涨的太疯狂了,股价上涨受人气推动的成分更大一些。”

在中国人保的百度贴吧里,也是“炒”声一片。

进入2019年以来,中国人保A股股价已累计上涨138.48%,近期更是经历了97个涨停。35日、6日、7日,中国人保连续三天发布风险提示性公告及股票交易异常波动公告称,公司股票价格近期波动较大,于201931日至35日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达20%,特别提醒投资者,注意二级市场交易风险。

相似命运的中信建投

类似个股还有中信建投。37日,中信建投和中国人保双双涨停。进入2019年以来,中信建投A股股价已累计上涨257.75%,近期经历了108次涨停。

35日、6日和7日,中信建投也连续三天发布了风险提示公告称,目前,公司主营业务未发生变化。公司股票价格近期波动较大,特别提醒投资者注意二级市场交易风险。

根据万得资讯数据显示,截至37日,申万证券II指数公布的证券行业41A股上市公司中,加权平均静态市盈率为37.2倍,公司静态市盈率为77.2倍,公司市盈率高于行业平均市盈率一倍。

值得注意的是,中国人保和中信建投A股股价在37日涨停的同时,二者的H股股价却在下跌。二者的H股中国人民保险集团和中信建投证券分别报收3.65港元和7.72港元,当日分别下跌3.69%2.53%

对比来看,尽管2019年以来,中国人保、中信建投H股涨势明显,累计涨幅分别达到15.87%73.48%,但与一路高歌猛进的A股股价相比,还是略逊一筹。

根据Wind数据,截至37日收盘,中国人保和中信建投的A股均对H股大幅溢价,前者溢价率311.15%,后者溢价率为372.11%

 

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