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赵稳:投资中的计算:一个股票持有十年能赚多少?

计算,也是投资中一项非常重要的能力,而投资中需要的用到计算并不复杂。个人认为,中学阶段的数学知识就够用了,高等数学啥的压根用不上。所以巴菲特也说过,学...

 

计算,也是投资中一项非常重要的能力,而投资中需要的用到计算并不复杂。个人认为,中学阶段的数学知识就够用了,高等数学啥的压根用不上。所以巴菲特也说过,学会投资并不需要特别高的智商。

今天我们选取“002025航天电器”为例,来讲讲复合收益率计算的问题。

我们看这只股票的月K线走势,即便以月线级别的大周期(忽略了小周期的波动),股价的波动影响也不能忽视。

 

因此,我用计算均价的办法,用平均价格来尽量避免股价波动对计算结果的影响。具体就是以每个月的收盘价做了下面这个表格:

 

1:数据来源:同花顺,股价为除权价

那么十年间股价的变化是(好像最近大家都喜欢这个图):

 

不过,这仅仅是第一步,我们看看权息资料:

 

可以看到2015年该股有一次103的转送股,也就是说十年时间里,假如一直持股的话,股本的变化是1.3倍。

通过计算:

26.12*1.3 / 10.59)≈ 3.21

3.21-1*100% = 221%

可以得出:十年里,企业的市值大约增长了3.21倍,而持股的收益约为221%

接着我们用开方计算年化收益:

 

得出年化的平均收益率大约是 12.37%

(注:逆运算验算 1.1237^10 3.21

到这里我们对比一下企业数据:

 

可以看到企业的净利润从2009年的1.03亿,增长到2018年的3.59亿(假设2019也近似这个数字),净利润是3.5倍左右的增长,这个数字与公司市值的增长倍数是接近的。

而且我们查看公司的净利润增长率,基本在10%~15%之间,这与计算出来的12.37%的年化平均收益也十分接近。

 

因此,我们常常听到的“股价以企业价值为锚,价格围绕价值波动”在这个案例上是没什么问题的。

不过,我们也发现,上述计算并未考虑股票的分红情况,我们接着根据上面的权息资料算一下每一股分红:

1+1+1+1.5+2+2+1.8+2.5+2.5+1.5*1.3 / 10 = 1.929 (元)

也就是说,假如2009年以10元的价格买入股票,十年期间累计大约有1.93元通过分红的形式将本金返还给了投资者,总股息率接近20%

当然,如果本金比较大,将分红资金再投资的盈利也是很可观的。

以上就是关于个股收益的计算,值得注意的是,假如我们选取不同的时间,比如2008年熊市末期至2015年牛市期间,用上述同样方法算出的收益率会高出很多;而如果选取2015年中至2019这四年,那就成了负收益。

因此,择时看似不重要,似乎又很重要,如果把一个错误的时间作为投资的起点,真的会是非常悲催的事情。

本文纯属投资中的计算讨论,并非投资建议,如能启发思考,善莫大焉。

股市有风险,投资须谨慎!

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  • 邓东祥
    稳兄威武
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