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上一篇:阿甘的投资哲学 贵在简单,贵在独立,贵在坚韧

散户为什么在牛市盈利少?一个真实故事让你与“无知”绝缘

我们在寻找伟大企业和大牛股的同时,在憧憬企业未来的美好发展前景的时候,也应该运用逆向思考原则,将那些失败企业的教训和原因一一列出,避开那些可能将来面临...

 

绝大部分人进入股市,都来自于周边亲戚朋友的赚钱效应。一轮牛市起来,水涨船高,周边炒股的人都赚钱了。在耳濡目染之下,初入者也抱着一颗赚钱的心,兴冲冲地就跑去证券公司开户了。

“赚钱效应”发生时,是牛市的某一个阶段,而且牛市还没有走完。牛市的特点就是大部分股票都是上涨的,所以初入者很快就能赚到钱。

股市一赢二平七亏,作为牛市的初入者,没有人相信这一点。即使相信,大多也会认为自己高人一等,属于能赢的那10%

 

最开始,初入者只是小打小闹,投入的资金也很少,一两个月工资,或者父母给的零花钱。由于是牛市,鸡犬升天,随便买入一只股票也很容易赚钱。这时初入者很容易出现的一种心理,就是将股票的浮盈,当做是意外之财,并且与平日的消费联系在一起(往往是非必要消费)。比如小王月薪5千元,投入了1万元(两个月工资),买入股票后不久,就上涨了5%,产生了500元的浮盈。小王除了掩饰不住内心的喜悦,还会将这500元理解成可以上馆子搓一顿了要是去足浴都可以六七次了再涨一点都够买上次看中的大衣了

于是,初入者开始慢慢加大本金的投入。在此过程中,初入者会遇到很多插曲——偶尔的下跌,教会了初入者应该落袋为安。起初刚刚卖出后,股票继续下跌,初入者会沾沾自喜,认为自己卖得对。可过不久,这只股票又开始继续上涨,并且超过了初入者的买入价。此时初入者看着眼红,要么继续买入,要么换一只看起来更有潜力的股票。

几轮操作以后,初入者慢慢也总结出一些自己的心得,并不断得到股市的验证。此时就会出现一种现象,叫做新手教老手徒弟教师傅

就这样,指数一路高歌向上。上涨途中,偶尔也会遇到暴跌。暴跌的特点是,往往发生在风平浪静的时候。几乎没有任何好消息,也没有任何坏消息,不知不觉就跟抽风一样暴跌了。等收盘以后(甚至盘中),N多个坏消息就被猜测出来,演绎成N多个版本。此时总有看空、逃顶的声音,但是,过不了几日,指数又会在暴跌的基础上创出新高。

到牛市后半段,一有看空的声音发出,就会遭到初入者的谩骂——很显然嘛,耽误了公众赚钱的大事。随着牛市的发展,这种看空和逃顶的声音越来越小,因为每次发声都会被埋怨,每次发声都被证明是错的。看空者颜面尽失,甚至也开始怀疑自己的看法,加入看多的行列。接着,市场上逐渐有很多种解释,来支持牛市的高估值,并且给出了不切实际的点位预测,例如万点不是梦。一次次下跌后又被拉起的股指,也让初入者相信,这个梦会一直持续下去。

直到这个时候,初入者仍旧是赚钱的。但是在过程中,除了欣喜之外他们内心也经常饱受折磨。股票涨了,但没有其他主流板块涨的多,折磨;股票涨了,但没有大盘涨的多,折磨;自己持有的股票总是涨得慢,折磨;自己刚卖掉的股票总是大涨,折磨。在轮番的折磨中,初入者不断变换自己持有的股票,有时根本不记得自己买了那几只股票。而折磨的根源,就是前文提到的赚钱的思想,而典型的表现则是会把浮盈具象化,跟现实生活中的消费联系在一起。

股指上涨得越高,初入者的仓位也越来越高,不多久就没钱可以投了。后悔的心情不断侵蚀着初入者的内心,当时多投一点就好了,当时如果多投一点,我都可以少上几年班了当时多投一点,我都可以换台车了“……人的欲望是无止尽的,于是初入者开始借钱买股了。融资融券开通后,让借钱炒股变得更加容易。如果借钱炒股有赚头,那么借的钱还可能会更多。初入者已经不相信股市还会下跌。

 

在一轮牛市中,大部分人初入者的盈利无法超过指数,主要原因有三点:

1、在牛市初期,初入者总是在回调时卖出股票,直至股价又大幅超过卖出价时,初入者重新杀入。在此过程中,初入者没有吃到整个涨幅。

2、牛市后期,初入者不断加大资金投入,甚至借钱炒股。使得初入者的成本都集中在高位。

3、牛市中频繁操作的交易成本。

下面我们来假设一位炒股的股民老张的交易情况。其实在牛市中将诞生无数个类似老张的人物,因此,希望你在读完之后,可以从此和老张绝缘。

话说老张开始炒股了,他之所以开始炒股,是因为他周边的人都开始炒股,而且其中好几个人还发财了。老张越看越眼红,于是也狠狠心,把银行里的积蓄都拿了出来。最初的一两次尝试极为成功,老张随便在电视上看到某个分析师讲得似乎有道理,就跟着买,还真赚到钱了。老张很开心,想不到赚钱的速度可以这么快,而且赚钱可以这么容易,这真是要比上班好得多的买卖呀。于是老张再接再厉,又发现一个人人都说好的牛股,于是全力买入。买入当天就涨停,但收盘时竟然跌停,老张实在是经受不了这种折腾,急得团团转。第二天一早,老张就赶紧把这破股抛了,没想到这股票就一飞冲天,连续十个涨停。把老张气得天天想抽自己耳光。

老张觉得自己水平还有些欠缺,开始买各类炒股必胜大法的书看起来了,可结果是越看越迷糊,完全不知道这些书在说什么,而且那些个理论也非常复杂,写书的人往往把一两次获胜的经历大书特书,但实在看不出这少数几次经历就能总结出这么多道理。老张终于放弃了看书学习,他想既然别人比自己聪明,那自己只要跟着那些高手干就行了。于是老张开始到处打听消息,他什么消息都听,从盘子大小、利好利空新闻、政府官员讲话、潜在重组题材等等,从来不肯错过一个。

忽然有一天老张发现了目标,某股票似乎一直在涨,周围很多人都从中赚到钱了,老张对它研究了半天,怎么看都是要涨的意思,老张心想撑死胆大的,饿死胆小的,于是满仓买入。买完了他还到处宣扬这个股票如何如何好,以至于连他老婆也觉得这是个好股,同她的小姐妹们宣传去了。可是刚买完不久,这股就开始下跌。老张有了之前那十个涨停板的教训,决定持股不动,甚至还不断加仓。随着时间的推移,老张的亏损越来越大,他逐渐丧失了能短期获利的信心,此时的老张内心极为痛苦,晚上连睡觉都不踏实。于是他开始尝试自己说服自己,告诉自己原本就不应该追求短期利益,应该学习巴菲特搞长线投资,可他不知道的是,巴菲特绝不会长期持有一个200倍市盈率的股票。

又过了一段时间,媒体上开始大肆暴露这支股票的超级利空消息,这对老张来说又是个打击,于是老张选择不听,不看,不想,他选择和那些都套牢的朋友进行交流,互相打气,互相给信心,一起骂政府,看报纸的时候故意忽略利空消息,只关注利好消息。但此时,熊市已经开始了。

 

熊市开始后的日子是特别难耐的,以前门庭若市的交易大厅,现在人开始越来越少了,当初的热闹场景也不再出现。与此同时,他老婆对他的不满也越来越大,一有机会她就要对老张冷嘲热讽,因为他们大部分积蓄都被套牢在股市了。老张对此的反应是:一声不吭。心里想着:女人能知道什么。

此时的股市,成交量极小,股票每天跌也不会跌很多,就是那么慢慢的跌。老张感觉就像是一把钝刀架在自己脖子上,一点一点地要杀死他。但老张实在是不愿意止损出局,因为这意味着他不仅把赚到的钱全部拱手而出,连本钱都要损失大半。但与此同时,他老婆对他的迫害也升级了,因为他们常常碰到一些要用钱的地方,他老婆一想到钱都套在股市,这火就往上撞。现在老张想在床上碰他老婆,可以说是极难。

就这样时间慢慢的流逝,老张也开始逐渐习惯了被套的生活,毕竟日子总要过下去的,老张对炒股赚钱也已经彻底没有任何奢望了。经过了一番痛苦挣扎般的内心斗争,老张决定这辈子永远离开股市。也不知道他哪来的如此巨大的勇气,骑着自行车跑去证券公司,把股票都抛售一空,回家也不敢告诉老婆。而此时,正是熊市的底部。老张成功的做了一会高吸低抛,他损失的钱,自然都跑到那些大鳄们口袋里了。

市场上股民老张将会有成千上万,只是希望你不是其中的一员。老张的问题出在,他竟然在熊市里长线持有,还记得上面提到的名言:截断亏损,让利润奔跑么?老张正好相反,他是截断利润,让亏损奔跑。牛市唯一的策略就是持有,而老张成天想着买来卖去;熊市里应该远离股市,该干嘛干嘛,而老张却选择了长线持有。

下图就是老张的炒股操作图:

 

股票投资上,失败研究的最大应用在于避开地雷企业,在于如何排除一些表面风光无限,但实际危机四伏的企业或股票。我们作为投资者,最大的担心就是在不远的将来,企业面临各种困难、危机而倒闭。那么,这样的投资无异于投资了美国雷曼兄弟的股票,必然血本无归。通过大量世界各地企业的失败研究,你会发现,大部分企业所犯的错误如出一辙,比如由于过度负债扩张造成的资金链问题,再比如由于企业领导者决策失误或者没有持续创新而被行业淘汰等等,绝大多数企业的倒闭、破产的原因,无不是在过去世界的某个角落曾经发生过的,太阳底下从来没有发生什么新鲜事,这句古老的谚语阐释了问题的本质,也恰恰验证了巴菲特所说,我们从历史上学到的教训就是人们其实从不吸取历史的教训。

所以,我们在寻找伟大企业和大牛股的同时,在憧憬企业未来的美好发展前景的时候,也应该运用逆向思考原则,将那些失败企业的教训和原因一一列出,避开那些可能将来面临失败或危机的企业,这样我们的投资才可能做到不亏钱。

股市永远只有少数人赚钱,一赚二平七个亏是股市铁的规律!

 

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  • 邓东祥
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