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投资哲学——人性的弱点和理性能力局限性的洞见

有一句广为引用的名言说到:“你怎样信仰,你就怎样生活。”这句话是千真万确的。在投资领域,“你怎样信仰,你就怎样投资。”

投资哲学是关于投资的最高智慧

投资哲学是指导投资决策的一般方法,通常由一组基本信念和指导原则组成。投资哲学既是抽象的,也是实用的,它提供指导人们投资的基本原则。

有人问,投资哲学的核心是规则,还是信念?一般来说,投资哲学的核心是信念,是关于支配人投资行为的超验法则与原理的信念。宇宙世界是有自然法则支配的,资本市场和投资行为也是如此。对支配投资背后的根本法则的研究,就是投资哲学。发现相关的法则和原理并加以相信就构成了特定投资者的投资哲学。任何投资行为都是特定的观念和原理支配下的行为,这些根本法则与原理的存在和运行并不是以投资者的意愿为转移的。无视它,就要付出代价。

人是观念的动物,投资哲学是关于投资的观念。一个人的投资哲学,决定一个人的投资成就。投资哲学之所以重要,是因为它是建立在这样的一个定理之上:你信什么,你就做什么;先有你信什么,才有你做什么。它的系定理是财富是思想的产物。

一个完整的投资哲学通常包括:对价值的看法、对人性的看法、对市场的看法、对风险的看法和对投资自身的看法等等。什么是价值?它是内在的,还是外在的?在价格与价值之间可以划等号吗?人是理性的,还是非理性的?贪婪吗?恐惧吗?人有能力预测并把握市场上的每一个变化吗?市场总是有效的吗?市场能保证价格与价值不背离吗?这些都是投资哲学的恒久主题。一切投资哲学的背后是对世界、对人性及人的行为的看法。投资哲学越系统,越完整、越合理,越凝结经过时间和实践检验过的投资洞见,越能带来更大的投资回报。

有一句广为引用的名言说到:“你怎样信仰,你就怎样生活。”这句话是千真万确的。在投资领域,“你怎样信仰,你就怎样投资。”投资的本质是投资者的信念的展开与运用。什么样的信念决定什么样的投资结果,对正确信念的坚守程度决定投资的成功程度。一个投资者要走向成熟,一定要逐渐树立起一些能经得住岁月考验的哲学信念。资本市场,不仅是各种资产的交易平台,而且是各种观念交锋的场所。对投资者来说,每一次交易,都是投资哲学间的相互碰撞。

被巴伦周刊评为过去一百年共同基金行业最有影响的25位基金管理人之一的德里豪斯(Richard Driehaus)说:“有一套核心哲学是长期交易成功的根本要素。没有核心哲学,你就无法在真正的困难时期坚守你的立场或交易计划。你必须彻底理解、坚决信奉并完全忠实于你的交易哲学。为了达到这样的精神状态,你必须要做大量的独立研究。一种交易哲学不可能从一个人的身上传递到另一个人的身上,你只能用自己的时间和心血去得到它。”

有一个被普遍忽略的重要现象是:二十世纪是人类在对投资的理解上取得最重大突破的世纪。而这一突破之所以能得以实现,正是来自哲学与投资的联姻。二十世纪投资理论两大流派的主要创立者分别是本杰明.格雷厄姆和乔治.索罗斯。这两人有着诸多的共同点:他们都非学金融或经济学出身,他们都喜好哲学,他们都是来自英格兰的犹太人。在哥伦比亚大学读书时,格雷厄姆喜欢的是哲学、美学和数学,毕业时曾被邀请留校教授哲学。索罗斯在伦敦经济学院读书时师从哲学大家卡尔.波普尔。他们二人的投资哲学都得益于他们的哲学素养与洞见。具体地说,是对人性的弱点和人的理性能力局限性的洞见。这种洞见在格雷厄姆那里变成了著名的“市场先生理论”,在索罗斯那里变成了“反射性理论”。

没有哲学与投资的这一联姻,也就不会有今天职业投资者们津津乐道的投资大师们的投资哲学。投资哲学的出现与进步,完全受益于一些有哲学头脑的投资者,没有这些人及其思想,不会有今天那些辉煌的投资者的名字。中国人习惯把眼光停留在靓丽的果实,而不关注结出果子的树,并发誓说,我也要结出这样的果子,而不管自己是什么树。殊不知,要想结出那样的果子,必须先成为结出那种果子的树。

如果你以投资作为自己的志业,那么,投资哲学,你需要它!

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  • 邓东祥
    投资哲学
    对市场 对价值 对人性 对风险 对投资本身
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285.64%涪陵榨菜0025072016-7-2
142.94%新兴铸管0007782016-7-2
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26.97%二三四五0021952017-6-26
25.00%华测检测3000122017-8-14
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57.64%平煤股份6016662017-6-20
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