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上一篇:改变思维定式才能改变投资习惯

人性的疯狂 投资生涯的两大致命弱点

人性是世界上最疯狂的,在投资中我们最大的敌人是自己。我们要面临自己的投资生涯的两大致命弱点:Greed(贪婪)和Fear(恐惧)。

 

人性是世界上最疯狂的,在投资中我们最大的敌人是自己。我们要面临自己的投资生涯的两大致命弱点:Greed(贪婪)Fear(恐惧)

人性的弱点最容易在股市体现的淋漓尽致,在股市浪涛中人们很容易冲昏头脑,2007年的中国石油上市开盘48.6元,A股总市值估值85000亿人民币(总市值不包含港股),当时市场很多预测股价将突破58元,但是随后几年股价最低跌至9.7元。,2006,中国船舶集团筹划民品资产重组整体上市,借壳沪东重机,打造2015年成为世界第一造船集团,中国船舶2005年从7元到2007年两年时间涨到300元,人们纷纷呼喊国家意志,世界第一,股价至少要到500元以上,随后的一年该股经过一段震荡跌至30.5元,跌的仅剩十分之一。

从里面更巩固了我的一个对真理的认识,那就是:当众人为了赚更多的钱失去理智,狂放豪言并对看空的人大骂,往往这时就是最好的卖出时机!

做为投资股市之前,每个投资者最应该先读读以下两个故事:郁金香泡沫、英国南海泡沫。并深刻记住牛顿的一句经典感叹:“I can exactly calculate the motions of heaven bodies but the madness of people(“我能算出天体运行的轨迹,但算不出人性的疯狂”。)

 

第一个故事:郁金香泡沫

16世纪中期时,郁金香从土耳其被引入西欧,当时量少价高,被上层阶级视为财富与荣耀的象征,投机商看中其中的商机,开始囤积郁金香球茎,并推动价格上涨。1635年,炒买郁金香的热潮蔓延为全民运动,人们购买郁金香已经不再是为了其内在的价值或作观赏之用,而是期望其价格能无限上涨并因此获利。163724日,郁金香市场突然崩溃,六个星期内,价格平均下跌了90%。郁金香事件,是人类史上第一次有记载的金融泡沫经济,此事间接导致了作为当时欧洲金融中心——荷兰的衰落。

1、源起

郁金香[1]1593年,一个名叫克卢修斯的园艺家在奥地利发现了一种非常漂亮的花,他感到非常新奇,于是带走了一些它的种子,而后克卢修斯从维也纳辗转到了荷兰,由于荷兰的气候土壤非常适合这种花的生长,在克卢修斯的悉心栽培之下,没多久便开出了鲜艳的花朵,当时有人给它取名叫做“Tuber1d”,它就是今天我们所熟悉的郁金香。

2、高潮

由于当时郁金香属于稀有花卉,而且开花后的确十分美艳,故而赢得了权贵阶层的青睐,一时间被达官显贵们所追捧。无处不在的投机商目睹这一现象之后,开始了针对郁金香的投机行为。他们先是出高价收购郁金香球茎,然后以更高价格倒卖给宫廷的贵族们。渐渐地,由这种花所带来的狂热成为了一种流行趋势,更多的人加入到了买卖郁金香的行列里,就连卖鱼和卖菜的贩夫走卒们都参与到了郁金香买卖中去。他们愿意倾家荡产买下一支郁金香球茎,因为他们相信,有人会出双倍以上的价钱将它买走。到了1634年,由于大量外国商人听闻荷兰郁金香买卖非常红火,便奔赴荷兰参与到了郁金香投机当中,导致原本已经是天价的郁金香球茎价格再一次飞涨。至此,这场郁金香狂热已经持续了长达30余年。而阿姆斯特丹交易所为了满足郁金香的狂热交易,专门为此设立了买卖会场。在此后的两年里,一支最普通郁金香球茎的价格涨到了64盾,那是1637年的1月。仅仅一个月后,这支郁金香球茎的价格就成了1668盾,涨幅令人匪夷所思。然而更令所有人都出乎意料的是,就在短短两天后,这支郁金香球茎的价格约等于0.15盾。

3、崩溃

163724日,这一天所发生的事情是整个世界金融史上最大的悬案(没有之一)。这天上午,在阿姆斯特丹以及各地的交易所里,郁金香的买卖如往常一样顺利进行着,商人们伸着脖子叫价,买主们从豪华的马车上走下来,看似与往常并无不同。当各种交易正进行着的时候,天知道究竟是怎么回事,有人开始将自己的郁金香合同倾售一空,这一刻,郁金香泡沫的第一枚骨牌被推倒了。随之而来的是所有人争先恐后的开始抛售自己的郁金香合同,因为谁也不想成为最后一个傻瓜。荷兰郁金香的价格市场瞬间跌到冰点,交易所内传出各种歇斯底里的怪声音,整个阿姆斯特丹沉浸在一种末日般的气氛里,郁金香泡沫宣告破灭。同年427日,荷兰政府在哀鸿遍野的情况下终于出面,下令终止所有郁金香合同的买卖。为什么是合同买卖?这里需要解释一下:由于郁金香本身属于植物,无论是球茎还是花朵,都不可能长期脱离土壤而在交易市场供人买卖,它会死亡。所以在实物交易的基础上,为了满足狂热的炒作,商人们发明了一种用合约取代实物的交易方法。A15朵郁金香花按照时下的价格卖给B,在B确认A的库存属实后,双方签订一份合约,B依照合约付给A15朵花的钱,A在合约上签字证明自己已将花转让给了B,然后B等到价格再次上涨之后,拿着付过钱的合同去找寻下一个买主。大概流程便是如此。

4、影响

荷兰郁金香事件引发的惨剧绝不亚于华尔街黑色星期一,许多人因为高价购入郁金香而血本无归,跳河自杀,有人从富翁一夜间变得一贫如洗,沿街乞讨。这种从天堂陡然跌入地狱的转折,给了荷兰一个不小的打击。荷兰的金融业迅速萎靡,商业经济亦开始走下坡路。

 

第二个故事:英国南海泡沫

事件起因源于南海公司(South Sea Company),南海公司在1711年西班牙王位继承战争仍然进行时创立,它表面上是一间专营英国与南美洲等地贸易的特许公司,但实际上是一所协助政府融资的私人机构,分担政府因战争而欠下的债务。南海公司在夸大业务前景及进行舞弊的情况下被外界看好,到1720年,南海公司更透过贿赂政府,向国会推出以南海股票换取国债的计划,促使南海公司股票大受追捧,在1720年年初,原本只处于128英镑的南海公司股价,到3月上升至330镑。在4月的时候,南海公司的董事们已经以每股高达300镑的价钱售出225万股股票。到5月,南海股价上扬至500镑,6月升到890镑,7月的时候更上试到每股1,000英镑的价位。尽管每股逾千镑,但公司董事仍然在这个价位售出500万股股票。

自南海公司开始股票换国债的行动后,社会上下全民疯狂追捧南海公司股份,有说“政治家忘记政治、律师放弃打官司、医生丢弃病人、店主关闭铺子、牧师离开圣坛,就连贵妇也放下了高傲和虚荣”。为了促销股票,南海公司又向有意购买股票的人士大举放贷,让他们有能力购买大手股票,然后再由他们分期摊还贷款。除此之外,市场上还出现热炽的投机活动,数以百计的股份公司随之涌现,当然少数好像皇家交易所保险公司(Royal Exchange Assurance Corporation)是从事正当生意,但大部分都是混水摸鱼,旨在编取公众金钱。这些后来被称之为“泡沫公司”的股份公司,大多模仿南海公司的宣传手法,在市场上发布虚假消息,声称正进行大宗生意,从而吸引市民购买股票。其中一些公司更荒诞不经地声称正研发“可以永久转动的车轮”,有些则甚至只表示“正进行有潜力生意”,但市民仍然盲目地追捧,使这些公司的股价连同南海公司股价一同上涨。据悉,这些“泡沫公司”在市场上计划吸纳的资金,高达3亿英镑。

为了规管市场乱局,以及保护南海公司免受“泡沫公司”打扰,国会在172069日通过了别称《泡沫法令》的《1719年皇家交易所及伦敦保险公司法令》,内容规定股份公司必须取得皇家特许状才能继续经营。到611日,乔治一世发表公告,警告“泡沫公司”属非法,可受检控;后来乔治一世离开英国渡假,南海公司遂游说负责摄政的上诉法院法官,促使法院在7月颁令86间“泡沫公司”为非法,予以取缔。

国会在6月通过《泡沫法令》,炒股热潮随之减退,自大量“泡沫公司”被取缔后,社会大众才如梦初醒,对股份公司怀有戒心,连带南海公司也受牵连。自7月以后,随着热潮减退,南海公司的股价由原本1000镑以上的价位急速下滑,情况不受控制。南海公司的股价到825日已跌至900镑,这时不少知情的内幕人士及时脱身,免却了血本无归的下场,但普通大众却在9月损失惨重。在99日,南海公司股价已暴跌至540镑,为了挽救跌势,南海公司董事与英格兰银行董事在912日商讨解决方法。会后误传英格兰银行决定注资600万镑,一度令南海股价重上670镑,但到同日下午,市场证实消息乃子虚乌有,南海股价随即跌至580镑,翌日再下试570镑,收市时更急挫至400镑。此后,市场上人心虚怯,人人大举设法抛售南海股票,到928日的时候,南海股价已暴泻到190镑,至12月更跌剩124镑。南海公司的股价暴跌,使数以千计股民血本无归,当中不乏上流社会人士,另外部分人更因为欠债累累而出逃国外。

科学家牛顿也参与了此次泡沫,并写下了股市的经典语句!1711年,有着英国政府背景的英国南海公司成立,并发行了最早的一批股票。当时人人都看好南海公司,其股票价格从17201月的每股128英镑左右迅速攀升,涨幅惊人。看到如此诱人情形,牛顿就用自己部分资金买入南海公司,他的投资很快就实现了翻倍,当时还比较谨慎的牛顿出清了所有的股票,获利不菲。但是刚刚卖掉股票,牛顿就后悔了,因为他卖了后股价继续大涨,到了8月股票价格达到了1000英镑,几乎增值了8倍。

牛顿开始后悔起来,贪婪让他渐渐忘记了风险,决定加大投入继续追高买进。然而英国国会为了规管市场乱局在172069日通过了别称《泡沫法令》的《1719年皇家交易所及伦敦保险公司法令》,炒股热潮随之减退,大量“泡沫公司”被取缔后,众多投资者才如梦初醒,纷纷开始抛售手中股票,海公司的股价由原本1000镑以上的价位急速下滑,人们都处在恐慌当中不敢接手,股票没有买盘,南海公司泡沫最终开始破灭,股价一落千丈,到12月份已经跌到了约124英镑,包括许多国会成员在内的数千户英国家庭面临财政崩溃,同时一场大规模的商业萧条也降临到这片土地上。

牛顿未能及时卖出,期盼着还能出现上涨,最后几乎血本无归。事后,牛顿感叹:“I can exactly calculate the motions of heaven bodies but the madness of people(“我能算出天体运行的轨迹,但算不出人性的疯狂”。)

 

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  • 邓东祥
    美股暴跌

    我们在底部

    资金全球大挪移

    A股吹大大的金融泡沫 

    最后大家一起比蹦极
收益率股票名称股票代码入选日期查看
285.64%涪陵榨菜0025072016-7-2
142.94%新兴铸管0007782016-7-2
127.86%中国神华6010882016-7-2
102.27%青岛啤酒6006002016-7-3
73.19%冀中能源0009372016-7-2
57.64%平煤股份6016662017-6-20
26.97%二三四五0021952017-6-26
25.00%华测检测3000122017-8-14
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102.27%青岛啤酒6006002016-7-3
73.19%冀中能源0009372016-7-2
57.64%平煤股份6016662017-6-20
26.97%二三四五0021952017-6-26
25.00%华测检测3000122017-8-14
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6526.81%东方财富3000592012-11-11
4361.81%同花顺3000332012-11-11
757.81%万丰奥威0020852012-11-11
819.91%欧比特3000532012-11-11
661.84%中国中冶6016182014-3-24
643.91%万向钱潮0005592012-11-11
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