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赵稳:投资中最悲剧的事是什么?

假如市场恰恰跟你反着来,你有应对方案吗?有足够的退路吗?

 

我们先来看一个故事:

1950年哥伦比亚大学的一位教授作了一个简单的实验:

他要求学生看一组数字:246,并要求他们找出其中的基本规则。作为公正,教授将规则写在了一张纸的背面,请一位不可能串通的公证人员保存。然后请参与实验的学生试着说出下一个数字,教授给予“符合规则”或“不符合规则”的回答。受试者可以无限次多的去尝试猜数字,但最后只能猜一次排列规则。当然,整个过程中,受试者彼此之间并不知道别人的答案。

大多数学生选择这样破解规则:他们在6之后给出下一个数字8,教授回答“符合规则”,然后他们又在8之后给出数字10,教授回答“符合规则”,接下来是12,14,16...教授的回答均是“符合规则”。在这样的证实下,参与实验的学生信心满满的总结了规则——“在前一个数字的基础上加2”。然而出乎意料的是,教授告诉他们,规则并不是这样的。

据说,当时参加试验的233人只有一个学生没用这样的方法。他首先试了4,教授说,“不符合规则”,然后是7,“符合规则”。这位学生又用各种数字试了一阵子,包括“-24”,“9”,“-43”等等。显然这个学生有一个想法:他在努力证明自己不对。最后直到他再也找不到反例了,他才说:“规则是——下一个数字必须大于前一个”。公证员打开写着规则的纸条,原来的规则正是这么写的。

这是个真实的故事,故事中的教授是鼎鼎大名的华尔街教父——本杰明·格雷厄姆。

而那个学生,你大概已经猜到了,他的名字叫:沃伦·巴菲特,那年他20岁。

从故事里我们可以看到,大部分人是从现有的条件下作正向的思考和推论——即努力证明自己是对的,然后在此基础上寻找答案;而巴菲特的思维方式则是逆向的——先尝试一切错误的可能性,当所有错误的答案排除之后,结论也就呼之欲出了。

这个故事也让我想起了巴菲特的老搭档查理·芒格先生,芒格在他一生中持续不断地研究收集关于各种各样的人物、各行各业的企业以及政府管治、学术研究等各领域中的人失败的著名案例,并把那些失败的原因排列成正确决策的检查清单,这使得他在人生、事业的决策上几乎从不犯重大错误。芒格说:我只想知道将来我可能会死在什么地方,这样我就不去那儿了。

每一位投资者来到股市,都是抱着赚钱的目的来的,因此,许多人的思考方式和故事中的那些学生一样,都是正向的。比如,买进一个股票,股票涨了,盈利了卖出。看空市场的人也是同样的思维方式:卖出了、空仓了,坐等暴跌……可一旦市场稍微出了点状况,比如大一点的波动,这些“一根筋”的人立马就懵圈了。

在市场中,我们也常常会看到一些不可思议的现象:明明股价已经涨得很离谱了,但是成交量却居高不下——还是有大量的人不断往里冲;股价已经严重低估了,还是有许多人在慌不择路的割肉……

因此,我们不妨像巴菲特一样,先给个错误的答案:假如我错了,怎么办?甚至我们可以再进一步思考:投资中最悲剧的事是什么?

比如现在的A股市场,最近走势在震荡中,很多人又开始纠结,到底有没有牛市?现在有没有风险?

如果我们手里拿着股票,最坏的情况无非就是:指数再跌回3000点下方,继续在底部区间盘个一两年,个股也继续磨底之路。持股,顶多就是继续陪它熬着。

反过来,对于坚定看空的人来说,最坏的情况则是:市场持续走高,你可能要眼睁睁踏空一波牛市。错过了再等下一个吗?

对于投资标的的选择也是同样的道理,大部分人的总是想着:这个股票能涨到哪?能赚多少钱?但反过来想:假如市道低迷,这个股票会让我亏掉多少钱?

比如有的人喜欢投资一些“高大上”的公司,张口闭口“下一个腾讯”,假如它是下一个乐视网呢?

还有些人喜欢买几个ST赌一赌“重组”,但如果下一个退市就轮到它了呢?

熟悉我们的朋友都知道,盛总对投资标的的选择首先考虑的都是“安全”“稳健”,而且多是选择上市时间较长的成熟企业。这样,即便是出现“黑天鹅”(比如去年的贸易战),也不会导致大幅度的亏损;而且踩雷的风险也会大大降低。

当我们像巴菲特一样,把所有可能错误的答案试过——即将所有市场可能出现的风险、乃至最坏的情况,都逐一考虑清楚,并做好应对方案,在面对市场时便可多一分坦然,不至于患得患失。

前两周,也有许多朋友来和我探讨投资的问题,有几位的观点是:A股接下去可能是一波难得的牛市,自己打算动用各种来路的资金,好好搏一把……

但我认为还是悠着点好:假如市场恰恰跟你反着来,你有应对方案吗?有足够的退路吗?

我们都知道,股市是九死一生之地,许多人满怀信心地走来,却最终黯然离场。当你不断往市场里投入资金,甚至是有压力的资金、高息的资金,这时不妨自问:自己有足够驾驭的它能力吗?

“敬畏市场”不是一句口号,当我们把投资中最悲剧的可能性,和那些失败者血淋淋的教训作为警钟,在脑海中长鸣时,或许才是真正的“敬畏”!

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  • 邓东祥
    敬畏市场

    坚定跟随辉哥
  • 邓东祥
    思维

    敬畏市场
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