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管理好情绪才能增加投资的胜算

在投资中,每个人的“财商”肯定是有差异的,有些人天生就对数字与交易敏感,很容易找到适合自己的行之有效的投资模式,投资的胜算自然会高很多。

 

在投资中,每个人的“财商”肯定是有差异的,有些人天生就对数字与交易敏感,很容易找到适合自己的行之有效的投资模式,投资的胜算自然会高很多。

而有些人其实是缺乏这方面的天赋的,基本上是一种碰运气式的随机行为,但是,基于人倾向于对能力的自我高估,很少有人能清醒认识并且承认自己的局限。于是,赚钱了就认为是自己的能力,亏钱了就是运气不好这样的认知偏差在A股市场表现得尤为突出。

查理·芒格曾经分享过这样一个故事:曾经有一个年轻的律师过来跟我说,如何能成为亿万富翁?我说我告诉你莫扎特的故事,有一个人讲我要开始作曲。莫扎特说你几岁了?他说我已22岁了。莫扎特说你现在太年轻了,没有办法做交响乐。他就问莫扎特,你10岁的时候就开始作曲,写交响乐了。他说没错,我这么年轻能做,是因为我是天才,你不是,所以你没办法这么做。

认识到天赋的差异并不是说人只能听天由命,事实上,投资高手的养成天赋只占一部分,后天的努力才是最重要的。

真正的高手都不是术的层面上如何高超,而是在道的层面修炼到了普通人无法企及的高度。比如说对情绪的控制,无论市场如何剧烈波动,高手都做到“心如止水”,这不是技术问题,而是一个品格问题,是靠长期的开悟与修炼养成的。

所以说,要学习领悟高手之道,并不一定要去花钱跟巴菲特吃顿饭,或者跟霍华德·马克斯来一次促膝长谈,甚至于也不用不远万里跑去奥马哈,那都是一种形式而已。

高手之道从来就不是秘密,只是因为知易行难,普通人做不到,所以高手之道才看起来都高深莫测且神神秘秘。

你不去奥马哈也知道巴菲特那个著名的“在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧”投资箴言,这句话的意思是投资就是一个逆人性的过程,人性的弱点决定了人是难以抵抗羊群效应的,所以才会出现“别人恐惧时你更加恐惧,别人贪婪时你更贪婪”这样的人性本能。

无论你把这句话背得如何滚瓜烂熟,一到投资实践中,你还是没办法不受朋友圈和股票群里,或者网络上其他投资者的情绪影响,然后让自己的情绪与大家打成一片,然后采取跟大家一样的行动,手忙脚乱,杀进杀出,像一群无头苍蝇中的一只。

每个人对风险与收益的承受能力不同,追求高收益必定要承担高风险,而不能承受高风险,就需要降低自己对收益的期望值,我们无法保持内心平静的一个重要原因之一就是,永远相信有一种交易方式可以做到高收益低风险,我们对风险与收益的关系有一种不切实际的幻想,这导致了情绪的剧烈波动。

查理·芒格经常引用古希腊哲学家名言:相信不可能的事情是不明智的,想要迅速致富同时不承担风险是不可能的。如果承担过度的风险,结果可能是南辕北辙、适得其反。

如何在不平静的市场中努力保持内心的平静,克制盲目的冲动与过度反应?这是一道难题,关键点是在市场大好时,要记住事情不会一直一帆风顺,在不好的时候,不要看见的都是一片漆黑,需要保持理性合理的预期。

上周,橡树资本创始人霍华德·马克斯来到上海,和几位国内的投资界大佬进行对话,谈到了他对股票投资的看法。

霍华德·马克斯的著作《投资中最重要的事》早已风靡全球,它也是我常读的一本投资圣经。

这么多年来,霍华德·马克斯为投资界奉献了丰富的投资思想与信条,比如他提出的第二层思维,逆向投资,得到了巴菲特在内的一众投资大师的好评。

在这次来上海的布道中,霍华德重点论述了他对周期的理解。告诫投资者,牢记万事万物皆有周期是至关重要的。他说他敢肯定的事情不多,但以下话千真万确:周期永远胜在最后,任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去,树木不会长到天上,很少有东西归零。坚持以今天的事件推测未来是对投资者健康最大的危害。

无视周期并推算趋势是投资者所做的最危险的事情之一。人们表现得仿佛做得好的企业将永远好下去,业绩高的投资永远高下去的样子,反之亦然。实际上,相反的行为可能更为正确。

霍华德认为,投资中每件事都很重要,但是,我理解的是,投资中最重要的事是认识并管理情绪的波动。成功的投资高度依赖情绪上的意志力和坚定。投资中有很多令人失望的情况会出现,最伟大的投资者可能也只有65%的时候能作出正确决策。

所以,最大的投资错误不是来自于信息因素或分析因素,而是来自于心理因素,这些可怕的心理因素包括:

第一是对金钱的贪婪。即对财富或者利润过度的或无节制的、通常应受谴责的占有欲。贪婪是一股极其强大的力量,它强大到可以压倒常识、风险规避、谨慎逻辑、对过去教训的痛苦记忆、决心、恐惧以及其他所有可能令投资者远离的困境要素。贪婪时常驱使投资者加入逐利的人群,并最终付出代价。

第二是恐惧过度,并且放任恐惧发展到恐慌的地步,这无疑妨碍了投资者本该采取的积极行动。

第三是固执己见,不讲逻辑,忽视历史和常识。

第四是无法摆脱羊群效应。

第五是 嫉妒。比所有的负面影响更胜一筹,这就是我们天性里面危害最大的一个。

第六是过高估计了自己的能力。

第七是缺乏意志力,轻易妥协。当压力变得无法抗拒时,他们会放弃自己一直坚持的原则并跟风随大溜。

霍华德同时给出了控制不良情绪泛滥的方法:

第一是对内在价值有坚定的认识。

第二是当价格偏离价值时,坚持做该做的事情。

第三是足够了解以往的周期。

第四是透彻理解极端市场对投资过程的影响。

第五是一定要记住,当事情好的不像是真的时,他们通常不是真的。

第六是当市场错误估价的程度越来越深,以致自己貌似错误的时候,愿意承受这样的结果。

什么时候投资胜算较高?霍华德·马克斯表示,就是投资者缺乏乐观情绪、投资者陷入恐慌、近期市场表现欠佳、大规模出现亏损、避险情绪过高、可投资资金短缺。什么时候会出现上述现象,就是在周期底部。

马克斯坦言,他母亲一直和他说要低买高卖,但是人的本性就是会导致高买低卖。成功的投资者不容易被情绪牵着鼻子走,如果可以做到与众不同,就可以抑制自己高买低卖的行为。作为一个长期投资者,看到长期的价值增长,如果有足够强大的心理,通过长期投资,回报率会高于其他投资者。

我们需要朝着客观评估自己的方向努力,如果投资者觉得自己情绪不稳定,那么就需要专业投资者来帮忙做投资。

谁都无法预料,老天爷的情绪怎么演变,是风和日丽还是乱发神经?普通人控制不了,还是那句老话:当我们无法改变现实的时候,我们唯一可以做到的就是改变对待现实的态度。

套用莎翁的那句名言,成功的投资者都是相似的,而失败的投资者各有各的原因。

情绪控制的最高境界是“心如止水”,这是所有成大器者相似的品格。

苏洵在《心术》中把情绪管理论述得绘声绘色:“为将之道,当先治心。泰山崩于前而色不变,麋鹿兴于左而目不瞬,然后可以制利害,可以待敌。”

而苏洵的儿子苏轼显然与父亲英雄所见略同,他在《留侯论》中有这么一段,我想是所有欲成大器者需要反复领悟的:

“古之所谓豪杰之士,必有过人之节。人情有所不能忍者,匹夫见辱,拔剑而起,挺身而斗,此不足为勇也。天下有大勇者,卒然临之而不惊,无故加之而不怒;此其所挟持者甚大,而其志甚远也。”

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