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20年一轮回,巴菲特清仓沃尔玛!

在持仓二十多年后,“股神”巴菲特最终出售了他仅剩的一点沃尔玛股票。

 

在持仓二十多年后,股神巴菲特最终出售了他仅剩的一点沃尔玛股票。

美国证券交易委员会(SEC)周三公布的信披信息显示,巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway Inc.)清空了剩余的沃尔玛(Walmart)股票。

01

巴菲特最终清仓沃尔玛

1998年建仓以来,作为全球最大零售商的沃尔玛一直躺在伯克希尔的股票账户里。

最初,伯克希尔只是少量持股,规模不足100万股。

但七年之后(2005年),伯克希尔突然大举增持至2000万股,随后一路加仓,2014年三季度末达到6770万股。

当年沃尔玛是伯克希尔的五大重仓股之一, 持仓市值一度超过50亿美元。

然而,从2015年二季度末之后,伯克希尔开始逐渐减仓沃尔玛,到2016年底已经砍掉了九成的头寸。

2016年下半年减仓力度最大,持仓市值从当年夏天的30亿美元暴降至年底的不足1亿美元。

今年6月底,伯克希尔持股量为140万股,价值约1.4亿美元,时至今日则彻底清仓了。

02

为何巴菲特不爱沃尔玛了?

为何巴菲特对沃尔玛的宠爱最终消散了呢?

驱使巴菲特作出这一调整的,是彼时在整个零售行业对传统零售商们开启强势碾压态势的巨无霸——亚马逊。

从线上到线下,亚马逊在零售领域迅猛扩张。

沃尔玛自然不甘心市场份额被吞噬,于是起身反击,除了加强原有线下之外,还将业务范围向线上拓展,并且入股中国京东。

这种策略起效了,沃尔玛在美国市场的可比销售额一度出现连续八个季度增长。

不过,亚马逊的竞争实力实在太过强大,据估计,仅在2016年假日季,亚马逊的销售额就占了全美网络零售额增量的一半左右。而沃尔玛的增长则相当有限。

投资者们对于沃尔玛应对亚马逊竞争的能力持怀疑态度,这明显反映在了股价上。

201410月创出多年新高之后,沃尔玛股价就一路下挫,到2016年底累计跌去19%,伯克希尔的抛售也在其中作出了贡献

今年,沃尔玛涨了2.8%,相比之下,亚马逊的股价涨幅高达37%

03

亚马逊对传统零售商的威胁

不过,沃尔玛的股价并非一路下挫,相反,其价格从2016年巴菲特大规模砍仓时的70美元一路震荡上扬,今年超过了100美元,昨日收盘报101.53美元。

股神判断失误了吗?

巴菲特2016年在接受CNBC采访时还夸赞沃尔玛:沃尔玛是一个非常棒的公司,山姆·沃尔顿(Sam Walton)和他的继任者所做的是美国商业史上最伟大的事之一。

但是,巴菲特在当时接受采访之后改变了他对传统零售商前景的看法,他多次提醒传统零售商面临的巨大挑战。

2016年稍晚接受CNBC采访时曾指出一个令他感到害怕的一个数字:沃尔玛的全球在线销售总额与亚马逊的年度收入大体一致。在全球范围内,你说的可能是120亿到140亿美元……而亚马逊每年都能赚这么多。

零售业对我来说太难了,巴菲特在伯克希尔出售其大部分沃尔玛股权之后,在2016年一次采访中说:我在零售业做过各种各样的事情……亏了不少钱。网上的事情很难弄清楚……我只是决定找一个更简单的游戏。

换句话说,巴菲特认为,只要亚马逊还在增长,零售业或者说传统零售商们就会很艰难。

2016年的伯克希尔股东年会上,巴菲特在谈到亚马逊时说:这是一股巨大的力量,它已经扰乱了很多人,而且会扰乱更多人。他还说,许多公司还没有意识到他们要么需要参与,要么需要反击。

股神甚至在去年的伯克希尔股东大会上表达了错失亚马逊的懊悔之情。

他说:我太蠢了,以至于没有预料到亚马逊发展得这么好,没有觉得它会像现在这样取得大规模成功。亚马逊会给零售业带来颠覆性的变化。我当时低估了它的发展潜力,低估了他们执行力的优秀程度。

不过,他的多年老搭档芒格立即补充道:“我不感到任何遗憾。他指出,想要在当初发现亚马逊的投资价值比发现谷歌还要困难。

此外,在巴菲特的观念中,他似乎认为,一旦传统零售商遭遇重击,就很难东山再起。

2005年,他在谈到西尔斯控股(Sears Holdings)扭亏为盈的前景时说:扭转一家零售商业绩长期下滑的局面是非常困难的。你能想到一个成功的例子吗?

04

巴菲特三季度持仓新动向

除了清仓沃尔玛与总部位于巴黎的全球第四大制药企业赛诺菲(Sanofi),巴菲特还展现了未来增加投资科技股的迹象。

继一季度清仓IBM之后,甲骨文公司(近4141万股)成为伯克希尔持有的两只科技股之一,增持金额约为21亿美元。

苹果公司仍是伯克希尔的第一大重仓股,三季度小幅增持了52.3万股,总持股增至近2.53亿股,继续巩固其作为苹果第二大股东的地位。

分析称,巴菲特正在抛弃IBM等老牌科技企业,转向苹果和甲骨文等能够改变未来的科技股。

此外,巴菲特押注美国金融板块和银行股的意图十分明显。

在新建仓位方面,伯克希尔开始持有美国资产值第一大的银行摩根大通近3567万股(摩根大通一跃成为伯克希尔第十大持仓)、美国第六大银行PNC金融服务集团近609万股,以及保险公司The Travelers Companies355万股。

在仓位增持方面,伯克希尔大手笔增持了美国银行近2亿股,总持股增至8.77亿股,增持幅度高达29%,美国银行也成为伯克希尔第二大持仓;高盛也被较大手笔增持了近510万股,总持股增至1835万股,增持幅度高达38%

CNBC评价称,这说明巴菲特在押宝美国的银行体系。彭博社也指出,巴菲特可能在押注美国经济走强和利率抬升,最终会利好于美国最大型银行。伯克希尔已经成为美国前五大银行中四家的主要股东。

 

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