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巴菲特手握1120亿美元现金:希望大规模收购 无奈太贵

“股神”沃伦·巴菲特写给伯克希尔哈撒韦股东的年度股东信在万众瞩目中发布。令众多投资者感到眼前一亮的是,巴菲特在信中称,持有上千亿美元现金的伯克希尔哈撒...

 

北京时间上周六(223)21时许,“股神”沃伦·巴菲特写给伯克希尔哈撒韦股东的年度股东信在万众瞩目中发布。

  令众多投资者感到眼前一亮的是,巴菲特在信中称,持有上千亿美元现金的伯克希尔哈撒韦希望进行一次大规模的收购,但过高的估值让他望而却步。

  同时,巴菲特也在信中提到,上周美国第三大食品公司卡夫亨氏(Kraft Heinz)股价暴跌,导致伯克希尔哈撒韦蒙受巨大损失。他还表示,伯克希尔哈撒韦30亿美元的非现金形式的无形资产减计也主要是来自于卡夫亨氏。

  “想买,但太贵了”

  巴菲特历来都鼓励股东们关注伯克希尔的账面价值,而非市值,但他在这封股东信中表示,市值现在才是更具相关性的衡量指标。

  《每日经济新闻》记者了解到,伯克希尔哈撒韦的股价表现并没有明显优于标普500指数的走势。过去三年来,公司也一直没有达成重大的交易,但随着伯克希尔哈撒韦继续增长以及持有的现金越来越多,巴菲特也面临着压力——他需要进行更大规模的交易,才能有效推动公司盈利的增长。要知道,伯克希尔2018年最大的一笔收购仅25亿美元。

  但让众多投资者颇为关注的是,在这封股东信中,巴菲特表示,他希望进行一次大规模收购。然而,他同时表示,收购的价格太高了。“在未来几年,我们希望将大量过剩的流动性转移到伯克希尔哈撒韦将永久拥有的业务。然而,这方面的前景并不乐观:对于拥有良好长期前景的企业来说,他们的估值高得离谱。”

  “令人失望的现实意味着,2019年,我们可能会再次扩大对有价证券的持有。尽管如此,我们仍然……希望能有大规模的收购。虽然我们已经88岁和95岁了,但我还是个年轻人——这种前景也是导致我和查理心跳加快的原因。”巴菲特补充称。

  雅虎财经报道称,然而,这并不是巴菲特呼吁投资者增持股市配置的方式——巴菲特澄清说:“我所预计更多股票的买入,并不是由市场走势决定。查理和我对下周或者明年的股市走势都一无所知。这种对股市的预测,从来都不是我们工作的一部分。相反,我们的思考重点是计算一家有吸引力的企业是否比它的股价要值钱。”

  巴菲特表示,截至2018年底,伯克希尔哈撒韦共持有1120亿美元的现金。在新的会计准则下,伯克希尔哈撒韦在2018年共赚了40亿美元。这些收益包括248亿美元的营业利润(历史新高)30亿美元的“无形资产减值带来的非现金损失”——主要来自于公司持有的卡夫亨氏股票在上周的大跌,以及出售投资证券所带来的28亿美元实际资本收益。

  根据新的会计准则,伯克希尔哈撒韦的收益中还包括206亿美元的亏损,这是由于公司投资资产中“存在未兑现资本利得减少”。

  《每日经济新闻》记者也了解到,常年来,投资者都急于了解巴菲特对伯克希尔哈撒韦所持有的巨额现金的计划。但最近这几年,巴菲特告诉投资者,他还没有发现价格不高的收购标的。过去三年,伯克希尔哈撒韦买入了苹果公司的大量股份,并购入了美国几大航空公司的大量新股。

  巴菲特在致股东信中还披露,截至2018年底,伯克希尔哈撒韦的主要持股情况变动:公司对美国运通的持股从2017年底的17.6%升至17.9%,对苹果的持股从3.3%升至5.4%,对美国银行的持股从6.8%升至9.5%,对纽约梅隆银行的持股从5.3%升至8.8%,对达美航空的持股从7.4%升至9.6%,对西南航空的持股从8.1%升至8.7%……

  承认卡夫亨氏暴跌带来损失

  上周,美国第三大食品巨头卡夫亨氏公布2018年第四季度和全年业绩,同时还披露对旗下卡夫(Kraft)Oscar Mayer两个知名品牌进行了高达154亿美元(约合1034亿元人民币)的大手笔商誉减值。

  此外,卡夫亨氏不仅削减了股息,还披露了美国证券交易委员会(SEC)正在调查其会计行为。这一连串利空导致卡夫亨氏股价暴跌30%,伯克希尔哈撒韦持有的卡夫亨氏的股票价值也因此减少了40多亿美元(公司持有卡夫亨氏26.7%股份)

  巴菲特在致股东信的开头便提到了投资卡夫亨氏造成的巨大亏损,但并未就此事深入讨论。在去年第四季度,伯克希尔哈撒韦受到了“30亿美元的无形资产减值(几乎完全来自于我们在卡夫亨氏持有的股份)非现金损失。截至2018年底,我们持有的卡夫亨氏的市值为140亿美元,买入成本为98亿美元。”巴菲特写道。此外,巴菲特和他的团队可能还会将卡夫亨氏的暴跌视为逢低买入的一个机会。

  据报道提到,除卡夫亨氏外,伯克希尔哈撒韦持有的其他几家大型公司的股价下跌,也拖累了该公司的业绩。例如,苹果股价从201810月初的232.07美元一度跌至今年1月初的142.19,跌幅超过38%。截至2018年底,伯克希尔哈撒韦持有约2.55亿股苹果股票,是其所有投资公司中价值最高的标的。众多投资标的下跌,也使伯克希尔哈撒韦的股价在2018年第四季度下挫7.1%

  《每日经济新闻》记者还了解到,巴菲特在这封致股东信中并没有暗示谁将接替他担任伯克希尔哈撒韦的CEO。但他确实赞扬了副手阿吉特·贾恩(Ajit Jain)和格雷格·阿贝尔(Greg Abel),称去年让两人担任更重要角色的决定“早该做出”。

  贾恩和阿贝尔于2018年初被提拔为公司副董事长,目前负责伯克希尔哈撒韦的许多日常运营。外界预计,两人中的一人将接替巴菲特担任首席执行官。

  据福布斯亿万富翁排行榜,巴菲特的身家约为840亿美元,仅次于比尔·盖茨和世界首富贝佐斯。但《今日美国》报道称,自2007年以来,巴菲特已经将他身家的1/3捐给了慈善机构。

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