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上半年债基表现稳健 债市将迎配置窗口期

2019年上半年,债券基金平均净值增长率为2.71%。对照2018年全年4.55%的涨幅,用守成二字概括债券基金的表现是恰如其分,这其中可转债对债基业绩的贡献颇大。

 

2019年上半年,债券基金平均净值增长率为2.71%。对照2018年全年4.55%的涨幅,用守成二字概括债券基金的表现是恰如其分,这其中可转债对债基业绩的贡献颇大。

  虽然债牛行情没有在上半年出现,但基金经理认为,流动性保持合理充裕叠加基本面支持,下半年债市或将迎来较好的配置机会,利率债和高等级信用债值得重点关注。

  可转债成固收大赢家

  今年上半年,各类别基金均获得正收益,股票基金尤其出色,债券基金的表现则相对稳健。

  银河证券基金研究中心的上半年统计数据显示,分类别来看,纯债基金中,长期型基金平均上涨1.88%,中短期型基金平均上涨2.08%,短期型基金平均上涨1.74%;普通债券基金中,受益于股票市场和可转债市场的上涨,可投转债的债券基金平均上涨2.33%,有不超过20%资产可以配置二级市场股票的二级债基上涨4.25%80%以上资产配置于可转债的转债基金平均上涨11.88%,在债基中表现最好。

  位居各类债券基金排行榜前列的产品均表现不俗。长期纯债债券基金中,宝盈盈泰以3.65%的收益率夺冠;普通债券基金(可投转债A类)中,冠军是诺安优化收益,上涨10.18%;普通债券基金(二级A类)中,华夏鼎沛上涨15.66%勇夺榜首;定开式债券基金(A类)中,南方金利以4.47%的收益率排名第一;定开债基(可投转债A类)中,第一名则是华泰保兴尊诚,涨幅为 6.45%;偏债型基金回报更加出色,易方达安盈回报和易方达安心回馈分列第一、第二位,涨幅为21.15%17.44%

  利率债配置价值凸显

  基金经理普遍表示,下半年债市有望再度走牛,利率债的配置价值将进一步凸显。

  宏观经济方面,中加基金表示,今年以来全球经济增长放缓令海外央行陆续开启货币政策宽松周期,英美德等主要国家10年期债券收益率下行幅度很大。无论从全球流动性还是债券比价上来看,外部环境为国内债券利率进一步下行创造了良好的条件。国内方面,在经济高质量发展背景下,逆周期调节政策以稳为主,加强区间调控而非强刺激。此外,流动性合理充裕的状态仍将延续,利率中枢下行趋势不改。

  具体配置方向上,鹏扬基金固定收益总监王华表示,基于对下半年基本面和通胀将比预期弱的判断,利率债或有较好的交易机会。但中小银行、非银机构以及资管产品等的融资将受到较大的制约,因此中低等级信用债的利差将不可避免地被拉开。总的来说,利率债有较好的交易价值,尽量规避中低等级的信用债。

  泓德基金则表示,市场流动性将保持合理充裕,债市收益率整体大幅上行的风险较小,可择机增配部分长期利率品种、性价比优良的信用品种和资质良好的永续债。

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