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多国家国债负收益 中国债市对外吸引力渐增

不断低迷的经济环境使市场预期利率将进一步降低,与此同时,各国国债在疯狂上涨,收益率在持续下滑,特别是欧元区一半以上债券已出现负收益。在这种情况下,中国...

 

进入7月,各国陆续发布的6月份PMI(采购经理指数)数据表明,全球制造业进入了2012年以来最疲软的状态。不断低迷的经济环境使市场预期利率将进一步降低,与此同时,各国国债在疯狂上涨,收益率在持续下滑,特别是欧元区一半以上债券已出现负收益。在这种情况下,中国债券对外资的吸引力在增强。

  近日,摩根大通全球制造业PMI指数显示,6月录得49.4,跌至6年半最低水平,弱于5月前值49.8,这也是该指数自2012年下半年以来首次连续两个月不足50的荣枯线。从数据来看,包括产出水平、订单数量、出口数量和就业岗位等等,都通通变成负值,显示生产指数已经全面恶化。

  在经济不断低迷推动下,各国市场对于宽松政策的期待正日益强烈,特别是欧元区更为显著。 美银美林的统计报告显示,今年以来全球35家央行中已有澳大利亚联储、新西兰联储、印度央行等9家央行迈开降息步伐,下半年预期还会有14家央行降息,而对债券收益率走向影响最大的,无疑就是美联储与欧洲的降息动作。高盛集团预计,欧洲央行行长德拉基未来的继任者——拉加德或将通过降息或新的量化宽松政策来增加刺激措施。到2019年底,欧元区基准收益率将下滑至负0.55%

  受此影响,74日, 英国10年期国债收益率跌至0.698%,创下20168月来的最低水平;德国10年期国债收益率首次跌破欧洲央行存款利率-0.40%;法国10年期国债收益率更是跌至-0.106%,为有史以来首次。这也就是说借钱给德国政府和法国政府,借10年,每年要付给德国政府0.4%0.1%才可以借出去。

  不仅是法国, 奥地利、瑞典等国家的10年期国债,也都不约而同地首次转负。而欧元区的德国,目前15年期及以下的德国国债收益率全部处于负值区域。目前,全球负利率的状况还在深化,负收益率的债券数量在不断增加。

  随着欧洲和日元的负收益率债券不断扩大,也让投资人开始寻找外部的投资机会——特别是中国市场的机会。据了解,境外投资者在不断加仓中国债券,虽然中国国债收益率也在持续下滑,但是中外利差仍然明显,令中国债券的性价比凸显。

  中央结算公司日前发布的20196月份统计月报显示,截至6月末,境外机构在该公司的债券托管规模达到1.645万亿元,创历史新高,并较5月末增加346.18亿元,为连续第7个月增加。

  根据中央国债登记结算公司的最新数据,7410年期国债收益率为3.15%,比去年同期下降36.28个基点(bp),继续保持下降态势。而在美国国债市场,10年期国债收益率为1.956%,创201611月以来最低水平。在这种环境下,中国债券对外资的吸引力无疑继续增强。

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