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香港金管局月内三次出手干预汇市买入超74亿

香港金融管理局再度入市干预,买入20.1亿港元,以捍卫联系汇率制度。这已是香港金管局本月第三次出手,前两次共买入54.32亿港元。

 

319日一早,香港金融管理局再度入市干预,买入20.1亿港元,以捍卫联系汇率制度。

  这已是香港金管局本月第三次出手,前两次共买入54.32亿港元。

  按照香港联系汇率制度,当港元贬值幅度跌破7.85上方时(弱方兑换保证),香港当局会买入港元。

  而此次,香港金管局频繁出手,却未在近期的市场分析中引发对资金流出趋势的普遍的担忧情绪。有分析师向《国际金融报》记者表示,只要港元汇率仍维持在联系汇率区间,其波动仍非常之小,因此对市场影响非常有限。

  一个月内三次出手

  在香港的联系汇率制度下,港元以美元为锚定价格,香港金管局自2005年开始将联系汇率的区间确定在7.75-7.85之间,当港元升值幅度突破7.75下方时(强方兑换保证),香港当局会卖出港元,买入美元,而当港元贬值幅度跌破7.85上方时(弱方兑换保证),香港当局会买入港元,卖出美元。

  去年,香港金管局曾于4月至8月间27次出手,合共买入1035亿港元。

  香港金管局多次强调,香港的银行持有总额达1万亿港元的外汇基金票据,可作资金流走的缓冲。

  在经历过2018年四季度的震荡下行后,美元兑港元汇率自2019年开年起一路走高。至2月末,美元兑港元汇率多次报7.8499,半年来再度逼近7.85

  39日,港元兑美元汇率触及7.85,金管局时隔半年首度入市,买入15.07亿港元。

  313日,金管局买入39.25亿港元,以稳定港元汇率。

  319日,金管局再度入市干预,买入20.1亿港元。

  港币为何持续走弱

  对于近期的三次操作,香港金管局只在39日发表了一次声明。

  当时,金管局表示,港元持续走弱主要是因为在201812月底年结过后,银行对资金需求有所下降,以致银行同业拆息走低,因此港元美元息差明显走扩,引发市场买美元卖港元的套息交易,带动港元逐渐转弱。

  声明还表示,基于市场港元流动性仍然充裕,贷款需求不大,又缺乏大型集资活动,再加上美联储于去年9月及12月共加息50个基点,进一步推高美元拆息,令港元美元利息维持一定程度的差距。近一个月以来,一个月期限的港美息差持续维持在150个基点左右,隔夜息差则徘徊在150200个基点之间。

  富拓FXTM中国市场分析师刘敏告诉《国际金融报》记者,截至目前,美元LIBOR隔夜利率为2.39%,而港元仅为0.73%,因香港市场资本自由流动,投资者卖出港元、持有美元能够获得更高收益。“短期内港元汇率可能继续承压,不过相信随着金管局买入港元收紧基础货币,联系汇率制度仍将发挥作用”。

  嘉盛集团首席亚洲技术策略师Kelvin Wong在接受《国际金融报》记者采访时表示,除上述原因外,港币最近的贬值压力可能来自通过“沪港通”涌入A股的资金增多。目前,与201812月时相比,上证综指的表现领先于恒指,使得北上资金通过“沪港通”涌入A股。

  对市场影响有限

  刘敏表示,没有理由对香港经济过度悲观,只要港元汇率仍维持在联系汇率区间,其波动仍非常之小,因此对市场的影响非常有限。

  Kelvin Wong认为,港币未来的走势亦取决于美联储今年的货币政策倾向。

  美联储主要官员最近公开发表的言论暗示,在上调联邦基金利率(目前为2.25%-2.5%)方面,美联储有“耐心”。这些言论甚至暗示,美联储在2019年将结束其量化紧缩(QT)计划。

  Kelvin Wong表示,201710月以来,美联储已经开始慢慢减持规模庞大的美债和抵押支持有价证券。所以,如果美联储在320日即将到来的议息会议上继续展现这样的鸽派立场,以引导市场参与者降低对2019年加息的预期,至一次甚至零次,港币与美元最近巨大的利差或许开始收窄,这将有助于减轻港币的贬值压力。

  但如果港元拆息和美元拆息之间仍然保持较大差距,市场套息活动会持续,促使港元于未来一段时间继续偏弱,将再次触及弱方兑换保证。

  对此,香港金管局表示,20184月至今流出港元的资金,只占自2008年以来流入约一万亿港元的一小部分,资金流出港元也是香港货币环境正常化的必经过程。香港金管局会一如既往,按照联系汇率制度的设计及运作安排,随时准备好履行兑换保证承诺,确保货币稳定。

  美银美林近期预计,金管局今年可能需要再花费600亿港元来捍卫联系汇率制。这意味着到2019年底,香港银行体系结余将降至100亿港元。

  Kelvin Wong认为,总余额如果进一步减少,可能引发资金紧张、推高香港银行同业拆借利率(HIBOR)和抵押贷款利率,给具泡沫特征的香港楼市带来下行压力。

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