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美联储Bullard:低长期利率敲响警钟 货币政策或过紧

北京时间9月6日凌晨,圣路易斯联邦储备银行行长James Bullard说,美国低水平的长期利率正在敲响警钟,暗示央行的货币政策可能过紧。

 

北京时间96日凌晨,圣路易斯联邦储备银行行长James Bullard说,美国低水平的长期利率正在敲响警钟,暗示央行的货币政策可能过紧。

  “金融市场信息表明,当前的货币政策是中性的,甚至有些限制性,”Bullard周三在纽约一次投资者会议上的讲话中表示。

  “特别是,收益率曲线相当平坦,”他表示,并补充说基于市场的通胀预期指标仍低于与美联储2%的通胀目标相符的水平。

  在过去六个月中,10年期美国国债的收益率一直在2.9%的平均水平附近波动,对联邦基金利率的预期更加敏感的2年期国债的收益率上升0.4个百分点 。其结果是,两者之间的差距,即收益率曲线,已经被压缩到了自2007年以来最窄的水平。

  Bullard表示,低长期利率表明, 美联储对其将进一步加息的最新预测“对当前的宏观经济环境来说过于鹰派”。

  根据联邦公开市场委员会(FOMC)在6月份公布的预测中值,FOMC成员认为应当在今年剩余时间再进行两次、每次25个基点的加息,然后2019年加息三次,2020年加息一次。在FOMC属于偏鸽派的Bullard到明年才会有货币政策投票权。

  在演讲结束后与记者讨论收益率曲线时,Bullard表示,他的“最佳猜测是今年晚些时候或者明年某个时候收益率曲线将会倒挂。”一直以来,收益率曲线倒挂都是经济衰退的信号。

  他说,通常情况下,收益率曲线倒挂与经济下行之间存在一个时间差,因此“如果真的发生这种情况,那么将会有相当多的时间来讨论收益率曲线问题。”

  Bullard表示,决策者应该更多地关注这些市场信号,而不是那些假设今天的低失业率会催升通胀的模型。

  “无论是低失业率还是更快的实际GDP增长,都不能给出通胀压力的可靠信号,因为这些经验性的关系已经被打破,”他在演讲中说。“在这样的环境下继续提高政策利率可能导致FOMC走得太远,不必要地增加经济衰退风险。”

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