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美联储副主席:美国不应降息 全球低利率或持续多年

5月13日周一至少有三位美联储官员发表讲话。尽管交易员们完全计价入了今年底之前降息一次的可能性,但联储高官们暗示目前不宜轻举妄动。

 

在上周外围风险事件意外骤增之后,513日周一至少有三位美联储官员发表讲话。尽管交易员们完全计价入了今年底之前降息一次的可能性,但联储高官们暗示目前不宜轻举妄动。

  美联储“二号人物”、副主席克拉里达再次重申,美国经济形势良好,正处于或者接近实现美联储最大化就业和稳定物价的双重目标。不仅美国通胀正在接近2%的央行目标,关键的通胀预期也锚定在2%。同时,美国联邦基金利率已处于预估的中性利率区间之内。

  由此看来,克拉里达支持美联储对利率政策调整保持耐心的立场,不认为目前有立即加息或降息的必要。但他也承认,为了保持经济平稳,全球主要央行的政策利率普遍下跌,“较低的政策利率可能会持续很多年”,也令在下一次经济衰退来袭时提振经济更为困难。

  今年FOMC票委、美国波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)指出,尽管经济增速将在未来两年放缓,他并不认为美国经济将陷入衰退,FOMC货币政策当前仍属宽松。尽管影响经济的一个不确定性来自贸易,在掌握更多有用信息之前,美联储很难做出回应。

  他表示,若贸易和金融市场的反应导致美国经济下滑,美联储有降息等政策工具, 但目前FOMC没有必要为此而采取行动,保持耐心的立场可能不需要更改。不过,他意在透露美联储面对变化的外部风险时保持灵活性,虽预计在9月结束缩表进程,可能会根据最新信息而改变这一计划。

  2020FOMC票委、美国达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)同日也表达了相同观点。他认为,对贸易局势应保持“高度警惕”,同时美联储也应坚持“耐心”的立场:

  “美国基准利率已位于中性利率区间之内,通胀接近2%的目标,失业率低至3.6%。尽管贸易非常关键,全球化和贸易会提振、而非伤害美国经济,但FOMC应当暂时按兵不动。在我看来,美联储现在既不应降息,也不应加息,最好暂不采取行动,对美国经济形势保持观望状态。”

  观察可知,再一次,美联储主流官员的观点与市场相悖。

  据路透社观察,芝加哥商交所CME根据联邦基金利率期货的交易算出,交易员们已经充分计价了今年10FOMC会议上将宣布降息,而且这一可能性较上周五激增了10个百分点。此外,债市交易员们也在押注美联储在今年被迫降息。

  此外,美国消费者的通胀预期可能无法像联储官员所说——锚定在2%的央行目标。

  纽约联储周一发布的4月消费者预期调查报告显示,家庭通胀预期创2017年以来的20个月低点,美国受访民众对短期和中期内的通胀预期均大幅减弱。其中,一年期通胀预期从2.82%降至2.6%,跌近25个基点,创2013年中期启动调查以来第三大跌幅;对未来三年的通胀预期也从2.86%跌至2.69%,代表消费者通胀预期恰恰在最近几周恶化。

  而以美联储主席鲍威尔为代表的美联储官员认为,导致通胀疲软的仅为临时因素,将随着时间而逐步消退,带动整体通胀重新上升。这是这种言论,令51日的FOMC会议声明及鲍威尔记者会被解读为有转鹰倾向。分析称,美国消费者通胀预期调查,可能说明美国家庭和商业对美联储能否实现通胀目标丧失信心;但美联储一直认为维护通胀预期锚定,是令通胀达标的关键手段。

  此外,美国消费者的通胀预期可能无法像联储官员所说——锚定在2%的央行目标。

  纽约联储周一发布的4月消费者预期调查报告显示,家庭通胀预期创2017年以来的20个月低点,美国受访民众对短期和中期内的通胀预期均大幅减弱。其中,一年期通胀预期从2.82%降至2.6%,跌近25个基点,创2013年中期启动调查以来第三大跌幅;对未来三年的通胀预期也从2.86%跌至2.69%,代表消费者通胀预期恰恰在最近几周恶化。

  而以美联储主席鲍威尔为代表的美联储官员认为,导致通胀疲软的仅为临时因素,将随着时间而逐步消退,带动整体通胀重新上升。这是这种言论,令51日的FOMC会议声明及鲍威尔记者会被解读为有转鹰倾向。分析称,美国消费者通胀预期调查,可能说明美国家庭和商业对美联储能否实现通胀目标丧失信心;但美联储一直认为维护通胀预期锚定,是令通胀达标的关键手段。

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